高的商品價(jià)格對(duì)采礦業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)該意味著幸福。相反，這也意味著他們的脆弱性。澳大利亞，這個(gè)采礦業(yè)里許多礦產(chǎn)品最大的原產(chǎn)地，日前提議向那些被他們界定為“超額利潤(rùn)”的行業(yè)再征收40%的稅款。從3月開(kāi)始，澳大利亞礦業(yè)股票的價(jià)格就開(kāi)始下跌，而隨著新稅收政策言論的出現(xiàn)，他們的股票價(jià)格下跌得更加急劇。一些人擔(dān)心其他國(guó)家也會(huì)跟著這么做。
最近，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》載文指出，壓榨自然資源公司并不是史無(wú)前例的，即使在澳大利亞，他們也在經(jīng)濟(jì)繁榮前的十年之前就對(duì)石油勘探征收了額外的費(fèi)用。
自然資源被許多人看做是國(guó)家的遺產(chǎn)，這意味著來(lái)自他們的所有利潤(rùn)都應(yīng)該被大家分享。澳大利亞總理陸克文指出，力拓和必和必拓這兩家在澳大利亞上市的礦業(yè)大塊頭是被外國(guó)股東持有的。言外之意，來(lái)自澳大利亞資源的大部分利潤(rùn)都跑到非澳大利亞人的口袋中了。當(dāng)然這也有利于工黨政府，因?yàn)楣h政府的支持者并不住在西澳大利亞州，而在西澳州有國(guó)家的大型礦藏而且新稅也將是他們出。
這項(xiàng)新稅收的經(jīng)濟(jì)學(xué)效應(yīng)很棘手。因?yàn)榈V業(yè)公司構(gòu)成了澳大利亞股票市場(chǎng)的很大一部分，而且他們股票價(jià)格的下跌對(duì)其他投資者也有巨大的影響。一個(gè)明顯的事實(shí)是，政府可以對(duì)一個(gè)行業(yè)征收一項(xiàng)特別稅將使投資者擔(dān)心相似的措施將在其他行業(yè)實(shí)施。
在理論上，這應(yīng)該意味著他們將為其資金支付更高的成本。
文章說(shuō)，這些礦業(yè)公司自己，他們沒(méi)有更多的選擇而是不可避免的改組他們的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以便節(jié)稅。這將意味著這些公司將花費(fèi)更多的成本到澳大利亞業(yè)務(wù)中去壓低他們報(bào)告的收益。這可能也意味著礦商們將改變他們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以更多的強(qiáng)調(diào)負(fù)債而不是股權(quán)，因?yàn)樨?fù)債是可以免稅的。如果這樣的話，增加的財(cái)務(wù)杠桿率會(huì)使他們?cè)谏唐穬r(jià)格的波動(dòng)中更加脆弱。
文章援引芝加哥大學(xué)布思商學(xué)院的一位教授RayBall的話，這項(xiàng)新稅收的直接影響以及它實(shí)施的結(jié)果（明顯地這項(xiàng)稅收工程帶來(lái)的損失是否會(huì)比它帶來(lái)的收益更大），會(huì)給澳大利亞資源部門(mén)帶來(lái)嚴(yán)重的影響。他早在1984年曾嚴(yán)厲地批評(píng)過(guò)類(lèi)似的措施。至少在一項(xiàng)皮博迪能源收購(gòu)MacarthurCoal的交易中，出價(jià)在通告之后被重新調(diào)整。
陸克文政府聲稱(chēng)投資并不會(huì)受到影響，因?yàn)檫@一項(xiàng)稅收是針對(duì)超過(guò)必要再投資部分的利潤(rùn)——這個(gè)比率差不多比政府債券利率加5個(gè)百分點(diǎn)低一些。這有可能激發(fā)超過(guò)采礦行業(yè)的激烈爭(zhēng)論。這項(xiàng)針對(duì)周期敏感性行業(yè)的主張會(huì)對(duì)其它地方的政策制定者產(chǎn)生吸引力，它使得公平的回報(bào)率可以由政府所設(shè)定而不是市場(chǎng)。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)新銀行稅的提案已經(jīng)傾向于取走超額的利潤(rùn)。礦商可能現(xiàn)在痛苦，但是銀行同樣有理由擔(dān)心接下來(lái)發(fā)生的事情。
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