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　　“我們過(guò)去一個(gè)財(cái)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，提高了設(shè)備的生產(chǎn)率，削減了成本開(kāi)支，在總投資減少的情況下提高了產(chǎn)量�！�，麥安哲說(shuō)。

　　此外，日前有消息指出，必和必拓還將投資2.4億美元升級(jí)西澳大利亞海上鐵礦石設(shè)施。這些資金將用來(lái)購(gòu)買(mǎi)6艘拖船，并在黑德蘭港建設(shè)一座新的拖輪碼頭，預(yù)計(jì)2016年三季度完成建設(shè)。2015財(cái)年，必和必拓通過(guò)黑德蘭港預(yù)計(jì)出口約2.5億噸鐵礦石。

　　同時(shí)，淡水河谷在季報(bào)中還宣布將成本較高的產(chǎn)能每年減少2500萬(wàn)噸~3000萬(wàn)噸，以質(zhì)量更高的產(chǎn)品來(lái)取代這部分產(chǎn)量。這意味著淡水河谷擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃目標(biāo)維持不變，但成本會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下降。而根據(jù)淡水河谷此前發(fā)布的產(chǎn)量目標(biāo)，其年產(chǎn)量將從去年的3.06億噸增至2018年后的4.5億噸。

　　巨頭擴(kuò)產(chǎn)的底氣何在？

　　今年以來(lái)，礦價(jià)已經(jīng)大幅下跌了30%，而礦業(yè)巨頭的增產(chǎn)步伐仍然在繼續(xù)。他們擴(kuò)產(chǎn)的底氣何在？

　　筆者認(rèn)為，一方面，四大礦山前期礦山擴(kuò)張?jiān)?015年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃只是順理成章的事情；另一方面，面對(duì)鐵礦石價(jià)格的降低，產(chǎn)能的增加可以進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，抵消因價(jià)格下跌帶來(lái)的利潤(rùn)的下降，還可以將高成本礦商擠出市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　盡管四大礦商的今年的財(cái)報(bào)尚未發(fā)布，但從他們2014年財(cái)報(bào)可以看出些許端倪。淡水河谷在其2014年的財(cái)報(bào)中表示，產(chǎn)品價(jià)格下跌對(duì)2014年EBITDA（折舊息稅攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）產(chǎn)生了105.80億美元的負(fù)面影響，而力拓的銷(xiāo)售收入則受價(jià)格下跌的影響減少了54億美元。但此前的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃也給鐵礦石生產(chǎn)商部分對(duì)沖了這一影響。據(jù)力拓中國(guó)總裁任濱彥介紹，2014年增產(chǎn)給力拓帶來(lái)的收益增加超過(guò)30億美元。

　　當(dāng)然，僅僅通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)來(lái)抵消因價(jià)格下跌而產(chǎn)生的利潤(rùn)下降是不夠的。事實(shí)上，自鐵礦石價(jià)格進(jìn)入下行通道以來(lái)，礦業(yè)巨頭們對(duì)企業(yè)內(nèi)部的一系列改革也從未停止過(guò)。通過(guò)降低資本支出獲得大量現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流為王的資本時(shí)代，這是這些礦業(yè)巨頭們最關(guān)心的事情。

　　首先是降低企業(yè)內(nèi)部資本支出，獲得更多的現(xiàn)金流。力拓首席執(zhí)行官山姆威爾士曾在2014年財(cái)報(bào)中表示：“資本支出的進(jìn)一步縮減和營(yíng)運(yùn)資本的回收使得公司擁有更多的自由現(xiàn)金流�！绷ν�2014年凈債務(wù)降低至125億美元，比2013財(cái)年減少56億美元�！�

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